Marginal Efficiency of Investment, Stagflation and Rational Expectations Explained
Marginal Efficiency of Investment
বিনিয়োগৰ প্ৰান্তিক দক্ষতা, অৰ্থনীতিত, বিনিয়োগৰ ওপৰত লাভৰ প্ৰত্যাশিত হাৰ, কিয়নো বিনিয়োগৰ অতিৰিক্ত একক নিৰ্ধাৰিত পৰিস্থিতিত আৰু এক নিৰ্ধাৰিত সময়ৰ ভিতৰত কৰা হয়। এই হাৰবোৰৰ তুলনা বিনিয়োগৰ লাভজনকতা সূচিত কৰিবলৈ চলি থকা সুতৰ হাৰৰ সৈতে ব্যৱহাৰ কৰা হ'ব পাৰে। ৰিটাৰ্ণৰ হাৰক বিনিয়োগ প্ৰকল্পৰ পৰা ভৱিষ্যতৰ উপাৰ্জনৰ প্ৰত্যাশিত প্ৰবাহক প্ৰকল্পটোৰ ব্যয়ৰ সমান কৰিবলৈ তেওঁলোকৰ বৰ্তমানৰ মূল্য ৰেহাই দিব লাগিব বুলি গণনা কৰা হয়।
বিনিয়োগৰ পৰিমাণ বৃদ্ধি হোৱাৰ সৈতে, ইয়াৰ পৰা লাভৰ হাৰ হ্ৰাস হোৱাৰ সম্ভাৱনা থাকিব পাৰে, কিয়নো আটাইতকৈ লাভজনক প্ৰকল্পবোৰ প্ৰথমে হাতত লোৱা হয়। বিনিয়োগত সংযোজনবোৰ ক্ৰমান্বয়ে কম লাভৰ হাৰৰ প্ৰকল্পৰে গঠিত হ'ব। যুক্তিসঙ্গতভাৱে, যেতিয়ালৈকে প্ৰতিটো অতিৰিক্ত বিনিয়োগৰ প্ৰান্তিক দক্ষতা সুতৰ হাৰ অতিক্ৰম কৰে, তেতিয়ালৈকে বিনিয়োগ কৰা হ'ব। যদি সুতৰ হাৰ অধিক হয়, বিনিয়োগ অলাভজনক হ'ব, কিয়নো প্ৰয়োজনীয় পুঁজি ধাৰ লোৱাৰ ব্যয় বিনিয়োগৰ লাভতকৈ অধিক হ'ব।
Stagflation
ষ্টেগফ্লেচন হৈছে উচ্চ মুদ্ৰাস্ফীতি আৰু অৰ্থনৈতিক স্থবিৰতাৰ সংমিশ্ৰণ। মুদ্ৰাস্ফীতিয়ে মূল্য বৃদ্ধি কৰে কিন্তু ক্ৰয় ক্ষমতা হ্ৰাস কৰে। কল্পনা কৰক প্ৰতি সপ্তাহত একেটা সামগ্ৰীৰ ওপৰত ৫০ ইউৰো খৰচ কৰক। দাম বাঢ়ি যোৱাৰ লগে লগে, আপুনি আপোনাৰ ধনৰ বাবে কম বস্তু পাবলৈ আৰম্ভ কৰিব।
Causes of Stagflation
অৰ্থনীতিবিদসকলে ষ্টেগফ্লেচনৰ দুটা মুখ্য কাৰণ চিনাক্ত কৰে: যোগান-ফালৰ শ্বক আৰু দুৰ্বল অৰ্থনৈতিক নীতি। এই ঘটনাবোৰ স্বতন্ত্ৰভাৱে ঘটিব পাৰে, কিন্তু সেইবোৰ একেলগে ঘটিব পাৰে আৰু ইজনে সিজনক শক্তিশালী কৰিব পাৰে।
যোগান-ফালৰ শ্বক: এয়া সাধাৰণতে কিছুমান অত্যাৱশ্যকীয় সামগ্ৰী, যেনে তেলৰ বিশ্বব্যাপী মূল্যত তীব্ৰ বৃদ্ধি। তেল এটা ভাল উদাহৰণ, কিয়নো তেলৰ উচ্চ মূল্যই প্ৰায় সকলো ব্যৱসায়ৰ বাবে ব্যয় বৃদ্ধি কৰে। ইয়াৰ পৰিৱৰ্তে, ব্যৱসায়বোৰে সাধাৰণতে বৰ্ধিত মূল্যৰ ৰূপত গ্ৰাহকসকলক আৰু শ্ৰমিকসকলক কম মজুৰি আৰু/বা ছাঁটাইৰ ৰূপত অধিক ব্যয় প্ৰদান কৰে। ফলস্বৰূপে, মুদ্ৰাস্ফীতি আৰু নিবনুৱা দুয়োটা বৃদ্ধি হয়। প্ৰকৃত উপাৰ্জন হ্ৰাস হোৱাৰ ফলত পৰিয়ালবোৰে ব্যয় হ্ৰাস কৰিবলৈ বাধ্য হয়, বিশেষকৈ অপ্ৰয়োজনীয় সামগ্ৰী আৰু সেৱাৰ ওপৰত, যাৰ ফলত অৰ্থনৈতিক বিকাশ হ্ৰাস বা স্থিৰ হয়। ইয়াৰ প্ৰতিক্ৰিয়াস্বৰূপে, ব্যৱসায়বোৰে তেলৰ মূল্যৰ শ্বকৰ ব্যয় বজাই ৰাখিবলৈ প্ৰয়োজনীয় উচ্চ মূল্য বজাই ৰাখিবলৈ উৎপাদন হ্ৰাস কৰে।
দুৰ্বল অৰ্থনৈতিক নীতি: অনুপযুক্ত মুদ্ৰা আৰু/বা বিত্তীয় নীতিৰ ফলত ষ্টেগফ্লেচন হ'ব পাৰে। উদাহৰণ স্বৰূপে, চৰকাৰে ব্যৱসায়ৰ ওপৰত কৰ বৃদ্ধি কৰিব পাৰে, নিম্নতম মজুৰি তীব্ৰভাৱে বৃদ্ধি কৰিব পাৰে আৰু/বা সামাজিক ব্যয় বৃদ্ধি কৰিব পাৰে। উচ্চ কৰ আৰু উচ্চ শ্ৰমিক ব্যয়ৰ "দ্বৈত প্ৰভাৱ"ৰ সন্মুখীন হোৱা নিয়োগকৰ্তাসকলে গ্ৰাহকসকলৰ বাবে মূল্য বৃদ্ধি কৰিব পাৰে, এনেদৰে মুদ্ৰাস্ফীতি বৃদ্ধি কৰিব পাৰে। বৈকল্পিকভাৱে, চৰকাৰ/কেন্দ্ৰীয় বেংকে সম্পূৰ্ণ ক্ষমতাৰ ওচৰত চলি থকা অৰ্থনীতিত সুতৰ হাৰ অতি কম ৰাখিব পাৰে, যাৰ ফলত গ্ৰাহকৰ চাহিদা বৃদ্ধি হ'ব পাৰে, যিয়ে মূল্য অধিক কৰে। শ্ৰমিকসকলে অধিক মূল্যৰ আশাত অধিক মজুৰি দাবী কৰে; নিয়োগকৰ্তাসকলে বৰ্ধিত শ্ৰমিক ব্যয়ৰ প্ৰতিৰোধ কৰিবলৈ অধিক উৎপাদনৰ ওপৰত জোৰ নিদিয়াকৈ তেওঁলোকৰ দাবীত সন্মত হয়, কিয়নো তেওঁলোকে সেই ব্যয়বোৰ অধিক মূল্যৰ ৰূপত গ্ৰাহকসকলক প্ৰদান কৰিবলৈ সক্ষম হ'ব বুলি আশা কৰে।
Policies to Cure Stagflation
2010-ৰ দশকৰ আৰম্ভণিতে ইউ.কে. অৰ্থনীতিৰ দৰে যোগান-ফালৰ শ্বক, যেনে তেলৰ মূল্য বৃদ্ধিৰ ফলত হোৱা মৃদু ষ্টেগফ্লেচন, যোগান-ফালৰ শ্বক পাৰ হোৱাৰ পিছত নিজকে আৰোগ্য কৰিব পাৰে। কিন্তু ষ্টেগফ্লেচনৰ আন প্ৰকাৰবোৰ আৰোগ্য কৰা কঠিন হ'ব পাৰে। চৰকাৰী ব্যয় হ্ৰাস কৰিলে মুদ্ৰাস্ফীতি হ্ৰাস হ'ব পাৰে, আৰু ব্যৱসায়ৰ বাবে কৰ হ্ৰাস কৰিলে উৎপাদন বৃদ্ধি হ'ব পাৰে। কিন্তু যদি মজুৰি-মূল্যবৃদ্ধিৰ এক গুৰুত্বপূৰ্ণ সৰ্পিল থাকে, তেনেহ'লে মূল্য আৰু মজুৰি বৃদ্ধিৰ প্ৰত্যাশা ভংগ কৰিব লাগিব। ইয়াৰ অৰ্থ হ'ব পাৰে সস্তীয়া ধন আঁতৰাবলৈ সুতৰ হাৰ তীব্ৰভাৱে বৃদ্ধি কৰা, যি সৰ্পিল কঢ়িয়াই আনে। ১৯৮০ ৰ দশকৰ আৰম্ভণিতে ফেডাৰেল ৰিজাৰ্ভৰ অধ্যক্ষ পল ভলকাৰে আৰোপ কৰা শ্বক ঔষধটো আছিল। ই আমেৰিকা যুক্তৰাষ্ট্ৰৰ আপাতদৃষ্টিত অসহিষ্ণু ষ্টেগফ্লেচন আৰোগ্য কৰিছিল, কিন্তু এক গভীৰ মন্দাৱস্থা আৰু অত্যন্ত উচ্চ নিবনুৱাৰ মূল্যত।
Phillips Curve
ফিলিপচ বক্ৰ হৈছে এক অৰ্থনৈতিক তত্ত্ব যে মুদ্ৰাস্ফীতি আৰু নিবনুৱাৰ এক স্থিৰ আৰু বিপৰীত সম্পৰ্ক আছে। উইলিয়াম ফিলিপছৰ দ্বাৰা বিকশিত, ই দাবী কৰে যে অৰ্থনৈতিক বিকাশৰ সৈতে মুদ্ৰাস্ফীতি আহে, যাৰ ফলত অধিক চাকৰি আৰু কম নিবনুৱা হ'ব লাগে। ১৯৭০-ৰ দশকত ষ্টেগফ্লেচন হোৱাৰ বাবে ফিলিপচ বক্ৰৰ মূল ধাৰণাটো কিছু পৰিমাণে অস্বীকাৰ কৰা হৈছে, যেতিয়া মুদ্ৰাস্ফীতি আৰু নিবনুৱা দুয়োটাৰ উচ্চ স্তৰ আছিল। ফিলিপচ কাৰ্ভৰ আঁৰৰ ধাৰণাটোৱে কৈছে যে অৰ্থনীতিৰ ভিতৰত নিবনুৱাৰ পৰিৱৰ্তনে মূল্য মুদ্ৰাস্ফীতিৰ ওপৰত এক অনুমানযোগ্য প্ৰভাৱ পেলায়। নিবনুৱা আৰু মুদ্ৰাস্ফীতিৰ মাজৰ বিপৰীত সম্পৰ্কক নিম্নমুখী হেলনীয়া, অৱতল বক্ৰ হিচাপে দেখুওৱা হৈছে, Y-অক্ষত মুদ্ৰাস্ফীতি আৰু X-অক্ষত নিবনুৱা। বৰ্ধিত মুদ্ৰাস্ফীতিয়ে নিবনুৱা হ্ৰাস কৰে, আৰু ইয়াৰ বিপৰীতে। বৈকল্পিকভাৱে, নিবনুৱা হ্ৰাস কৰাৰ ওপৰত গুৰুত্ব দিয়াৰ দ্বাৰা মুদ্ৰাস্ফীতি বৃদ্ধি হয়, আৰু ইয়াৰ বিপৰীতে।
১৯৬০ ৰ দশকত বিশ্বাস আছিল যে যিকোনো বিত্তীয় উদ্দীপনাই মুঠ চাহিদা বৃদ্ধি কৰিব আৰু নিম্নলিখিত প্ৰভাৱবোৰ আৰম্ভ কৰিব। শ্ৰমিকৰ চাহিদা বৃদ্ধি হয়, নিবনুৱা শ্ৰমিকৰ পুল পৰৱৰ্তী সময়ত হ্ৰাস হয় আৰু কোম্পানীবোৰে প্ৰতিযোগিতা কৰিবলৈ আৰু এক সৰু প্ৰতিভা পুল আকৰ্ষিত কৰিবলৈ মজুৰি বৃদ্ধি কৰে। মজুৰিৰ কৰ্পোৰেট ব্যয় বৃদ্ধি হয় আৰু কোম্পানীবোৰে মূল্য বৃদ্ধিৰ ৰূপত সেই ব্যয়বোৰ গ্ৰাহকসকলক প্ৰদান কৰে। এই বিশ্বাস প্ৰণালীৰ ফলত বহুতো চৰকাৰে "ষ্টপ-গো" ৰণনীতি গ্ৰহণ কৰিছিল য'ত মুদ্ৰাস্ফীতিৰ লক্ষ্য হাৰ প্ৰতিষ্ঠা কৰা হৈছিল, আৰু লক্ষ্য হাৰ প্ৰাপ্ত কৰিবলৈ অৰ্থনীতি সম্প্ৰসাৰিত বা চুক্তি কৰিবলৈ বিত্তীয় আৰু মুদ্ৰা নীতি ব্যৱহাৰ কৰা হৈছিল। অৱশ্যে, মুদ্ৰাস্ফীতি আৰু নিবনুৱাৰ মাজত স্থিৰ বাণিজ্য-বন্ধ ১৯৭০-ৰ দশকত ষ্টেগফ্লেচনৰ বৃদ্ধিৰ সৈতে ভাঙি পৰে, ফিলিপচ বক্ৰৰ বৈধতা সম্পৰ্কে প্ৰশ্ন উত্থাপন কৰে।
Adaptive Expectations
অভিযোজিত প্ৰত্যাশা হৈছে এক অৰ্থনৈতিক তত্ত্ব যি ভৱিষ্যতৰ ফলাফলৰ ভৱিষ্যতবাণী কৰাত অতীতৰ ঘটনাবোৰক গুৰুত্ব দিয়ে। এটা উমৈহতীয়া উদাহৰণ হৈছে মুদ্ৰাস্ফীতিৰ ভৱিষ্যতবাণী কৰা। অভিযোজিত প্ৰত্যাশাত কোৱা হৈছে যে যদি যোৱা বছৰত মুদ্ৰাস্ফীতি বৃদ্ধি হয়, মানুহে পৰৱৰ্তী বছৰত মুদ্ৰাস্ফীতিৰ উচ্চ হাৰ আশা কৰিব। অভিযোজিত প্ৰত্যাশাৰ বাবে এটা সৰল সূত্ৰ হৈছে Pe = Pt-1, য'ত মানুহে আশা কৰে যে মুদ্ৰাস্ফীতি যোৱা বছৰৰ দৰে একে হ'ব।
Limitations of Adaptive Expectations
আৰ্হিটো বৰঞ্চ সৰল, মানুহে অতীতত কি ঘটিছিল তাৰ ওপৰত ভৱিষ্যতৰ ভৱিষ্যতবাণী আধাৰিত কৰে বুলি ধৰি লয়। বাস্তৱ পৃথিৱীত, অতীতৰ তথ্য হৈছে ভৱিষ্যতৰ আচৰণ প্ৰভাৱিত কৰা বহুতো কাৰকৰ ভিতৰত এটা। বিশেষকৈ অভিযোজিত প্ৰত্যাশা সীমিত, যদি মুদ্ৰাস্ফীতি উৰ্ধমুখী বা নিম্নমুখী প্ৰৱণতাত থাকে। এই সীমাবদ্ধতাৰ ফলত যুক্তিসঙ্গত প্ৰত্যাশাৰ বিকাশ ঘটিছিল, যিয়ে সিদ্ধান্ত লোৱাৰ প্ৰক্ৰিয়াত বহুতো কাৰক অন্তৰ্ভুক্ত কৰিছিল।
Rational Expectations
যুক্তিসঙ্গত প্ৰত্যাশা হৈছে এক অৰ্থনৈতিক তত্ত্ব য'ত কোৱা হৈছে যে ব্যক্তিসকলে বজাৰত সৰ্বশ্ৰেষ্ঠ উপলব্ধ তথ্যৰ ওপৰত আধাৰিত কৰি সিদ্ধান্ত লয় আৰু অতীতৰ প্ৰৱণতাৰ পৰা শিকে। যুক্তিসঙ্গত প্ৰত্যাশাই পৰামৰ্শ দিয়ে যে মানুহে কেতিয়াবা ভুল হ'ব, কিন্তু সেইটো, গড় হিচাপত, সেইবোৰ শুদ্ধ হ'ব। যুক্তিসঙ্গত প্ৰত্যাশাৰ ধাৰণাটো প্ৰথমবাৰৰ বাবে ১৯৬১ চনত আমেৰিকান অৰ্থনীতিবিদ জন এফ. মুথে বিকশিত কৰিছিল। অৱশ্যে, ইয়াক ১৯৭০ ৰ দশকত অৰ্থনীতিবিদ ৰবাৰ্ট লুকাস আৰু টি. চাৰ্জেণ্টে জনপ্ৰিয় কৰিছিল আৰু নতুন ধ্ৰুপদী বিপ্লৱৰ অংশ হিচাপে মাইক্ৰ'ইকনমিক্সত বহুলভাৱে ব্যৱহাৰ কৰা হৈছিল।
তত্ত্বটোৱে নিম্নলিখিত ধাৰণাবোৰ উল্লেখ কৰিছে:
- যুক্তিসঙ্গত প্ৰত্যাশাৰ সৈতে, মানুহে সদায়ে অতীতৰ ভুলবোৰৰ পৰা শিকে।
- পূৰ্বানুমানবোৰ পক্ষপাতহীন, আৰু মানুহে সিদ্ধান্ত ল'বলৈ সকলো উপলব্ধ তথ্য আৰু অৰ্থনৈতিক তত্ত্ব ব্যৱহাৰ কৰে।
- মানুহে বুজি পায় যে অৰ্থনীতিয়ে কেনেদৰে কাম কৰে আৰু চৰকাৰী নীতিয়ে কেনেদৰে সামষ্টিক অৰ্থনৈতিক চলকবোৰ, যেনে মূল্যৰ স্তৰ, নিবনুৱাৰ স্তৰ আৰু মুঠ উৎপাদন সলনি কৰে।
যুক্তিসঙ্গত প্ৰত্যাশা তত্ত্বটো দুৰ্বল আৰু শক্তিশালী সংস্কৰণত আহে। "শক্তিশালী" সংস্কৰণটোৱে ধাৰণা কৰে যে অভিনেতাসকলে সকলো উপলব্ধ তথ্য প্ৰাপ্ত কৰিবলৈ আৰু তথ্যৰ ওপৰত আধাৰিত কৰি যুক্তিসঙ্গত সিদ্ধান্ত ল'বলৈ সক্ষম হয়। "দুৰ্বল" সংস্কৰণবোৰে ধাৰণা কৰে যে মানুহৰ সকলো প্ৰাসংগিক তথ্য প্ৰাপ্ত কৰিবলৈ সময়ৰ অভাৱ আছে কিন্তু তেওঁলোকৰ সীমিত জ্ঞানৰ ওপৰত আধাৰিত কৰি সিদ্ধান্ত লয়। উদাহৰণ স্বৰূপে, যদি তেওঁলোকে কৰ্ণফ্লেক্স ক্ৰয় কৰে, একেটা ব্ৰেণ্ড ক্ৰয় কৰি থকাটো "যুক্তিসঙ্গত" আৰু আন কৰ্ণফ্লেক্স ব্ৰেণ্ডৰ আপেক্ষিক মূল্যৰ বিষয়ে সঠিক তথ্য প্ৰাপ্ত কৰাৰ বিষয়ে চিন্তা নকৰা।